"Обвал гривні та шалене подорожчання курсу долара": до чого готується валютний ринок в Україні?

Україна входить у IV квартал 2025 року з цілком прийнятним курсом долара, який не дотягує й до 42 грн. Так, на 30 вересня офіційний визначено у 41,32 грн. А ополудні цього ж дня в банках готівковий курс виставляли на середньому рівні 41,13/41,55 грн (купівля/продаж); в обмінниках – 41,22/41,44 грн (купівля/продаж). Що й можна вважати відправною точкою на фінальну частину року.

OBOZ.UA розбирався, що нині відбувається на валютному ринку України та чого очікувати до кінця 2025 року. А також чи є ризик обвалу гривні та на що слід звертати увагу, купуючи долари.

Курс долара в Україні

У якому стані валютний ринок України

Як розповіли OBOZ.UA в найбільшому операторі ринку обміну валют в Україні КИТ Group, у фінальний квартал року український валютний ринок входить у відносно стабільному стані. Там зазначають:

Вересневе зниження Федеральною резервною системою США (ФРС, аналог держбанку) ключової ставки на 0,25 відсоткові пункти – до 4,00-4,25% – ринки "вже відіграли". Динаміка у парі долар/євро до кінця року залежатиме від подальших кроків як ФРС, так і Євроцентробанку.

"Саме ці зовнішні фактори залишаються головними та найбільш потужними драйверами для курсу гривні", – пояснили спеціалісти.

Внутрішньоукраїнська ситуація, зазначається, залишається контрольованою та не дає підстав очікувати значних курсових коливань. Справа у "рекордних резервах Нацбанку", який нині оцінюється у понад 40 млрд доларів.

"Вони дозволяють регулятору гнучко керувати ринком та спрямовувати рух курсу гривні у прогнозованих межах", – розповіли спеціалісти.

Курс у руках НБУ

Центральну роль Нацбанку в процесі курсоутворення констатує й економіст, координатор експертних груп Економічної експертної платформи Олег Гетьман. У розмові з OBOZ.UA він зазначив: саме Нацбанк "тримає курс таким, яким він мав би бути для ситуації, у якій опинилась країна".

"Нині це єдиний, глобальний та переважаючий фактор. Усі інші – просто дрібниця порівняно з ним", – констатував економіст.

Він пояснив: для контролю курсової ситуації Нацбанк постійно здійснює валютні інтервенції на ринку – продаючи "переважно валюту". Чим згладжує будь-які коливання.

Звідки ресурс на "утримання" курсу

Базою для утримання курсу на прийнятному рівні, за словами Гетьмана, є "прихід валюти від партнерів". Економіст оцінив його у 35-50 млрд доларів щороку.

"Нам цього з лишком вистачає на все. Зокрема, щоб погасити негативний торговий баланс, який склався через велику перевагу імпорту над експортом", – пояснив він.

Чи буде стрімкий обвал гривні

Відповідно, ні на готівковому ринку, ні в експертному середовищі не очікують обвалу гривні. Адже, констатується, передумов для цього нема.

А от помірна девальвація, визнається, все-таки можлива – проте плавна й керована. Адже, розповіли в КИТ Group, "держава, її економіка та бізнес готові до цього".

"Основний драйвер – це поведінка долара у парі з євро. Серед внутрішніх чинників немає факторів, здатних неконтрольовано чи непередбачувано зрушити курс. Окрім волі НБУ– він своїми рекордними резервами здатен керувати ринком і котируваннями", – розповіли спеціалісти.

Піти на таке знецінення гривні регулятор може задля наповнення бюджету за рахунок зборів та мит, номінованих у валюті. Однак навіть у такому разі це не стане ні для кого шоком. Оскільки "бюджет-2025 розрахований на середньорічному курсі 45 грн/долар".

Утім імовірність такого кроку – незначна. Оскільки "поки ані уряд, ані Мінфін не подають сигналів, що для виконання бюджету-2025 існує така потреба".

Гетьман зазначає, якщо девальвація й відбудеться, то щонайбільше до 41,5 грн/долар. Ба більше, за його словами, навіть у 2026 році не варто очікувати обвалу.

"Можливо, гривня девальвує до 42,5 чи 43 грн/долар – але не більше. Бо НБУ передусім таргетує інфляцію через курс. Тож йому, в принципі, байдуже на бажання Кабміну зібрати більше грошей з імпорту і тим більше податків", – пояснив економіст.

Коли гривня може впасти

Водночас повністю виключати можливість обвалу гривні теж не можна. Однак, зазначили в КИТ Group, запустити це можуть набагато сильніші процеси, ніж ті, які відбуваються на ринку нині. Наприклад:

Кардинальне погіршення безпекової ситуації. Чи перебої з надходженням міжнародної фінансової підтримки.

І якщо з першим фактором ситуація загалом непередбачувана, то значні проблеми з міжнародним фінансуванням, на думку Гетьмана, малоймовірні.

"Якщо наші партнери скажуть, що наступного року дадуть не 40 мільярдів, а лише 20, це може вплинути на загальну ситуацію. Однак насправді вони не можуть цього сказати – бо дуже зацікавлені в нашій стійкості. Причому як економіки України, так і її оборони", – запевняє він.

Це підтверджує й керівниця аналітичного департаменту "Фінансового пульсу" Діляра Мустафаєва. У коментарі OBOZ.UA вона зазначила: у жовтні та листопаді очікується активне узгодження обсягів зовнішнього фінансування на наступний рік. І нині, за її словами, обговорюються два ключові сценарії:

Базовий.

Передбачає надання 38-40 млрд доларів – як і у попередні роки.

Розширений.

Передбачає надання 46,5 млрд доларів. І на який, зауважує вона, сподіваються в українській владі – оскільки саме його "закладено в оприлюдненому проєкті державного бюджету на 2026 рік".

"Від того, який із цих сценаріїв буде заплановано-підтверджено, залежатиме і валютна політика НБУ, і динаміка курсу гривні", – констатує Мустафаєва.

Втім обидва сценарії засвідчують: скорочувати підтримку України партнери наміру не мають. А тому обвал гривні, схоже, можна вважати дуже малоймовірним сценарієм.

Прогноз курсу долара в Україні восени

Таким чином, запевняють експерти, протягом осені курс долара в Україні мало чим відрізнятиметься від поточного. Зокрема, у КИТ Group очікують, що до кінця року він перебуватиме в межах 41,3-42 грн/долар.

Такої самої думки дотримується й Гетьман. За його словами, курс "може зрушити в плюс на 30-50 коп. від поточного". Причому як офіційний, так і готівковий.

Курс долара в українських банках

Що відбуватиметься з доларом в Україні у жовтні

Разом з тим, констатує Мустафаєва, жовтень може стати одним із найскладніших місяців для економіки. Адже, за її словами, у цей період дії, зокрема, Нацбанку фактично будуть реакцією на зовнішні фактори. Серед яких:

Стабільність енергетичної системи.

"З початком холодного сезону суттєво зростають ризики масованих атак на енергетичну інфраструктуру. Досвід минулих років показав, що перебої з електропостачанням можуть призвести до зупинення виробництв, скорочення обсягів експорту та падіння ділової активності. Це безпосередньо впливає на валютний ринок", – пояснює вона.

Ситуація на фронті.

За її словами, важливим залишається перебіг бойових дій на фронті. Адже будь-які суттєві зміни лінії зіткнення або новини про можливі мирні переговори "миттєво впливають на настрої бізнесу та населення". Що, зазначається, створює короткострокові хвилі попиту чи пропозиції на валютному ринку.

Міжнародна фінансова допомога.

"Це критично важливо, оскільки міжнародні кошти є головним джерелом покриття дефіциту державного бюджету. Якщо обсяг міжнародних вливань буде достатнім, Нацбанк зможе ефективно стримувати курсові коливання. Якщо фінансування виявиться нижчим за очікуване – тиск на гривню неминуче зросте", – констатує Мустафаєва.

Зі свого боку віцепрезидент Асоціації українських банків, голова правління "Глобус Банку" Сергій Мамедов у коментарі OBOZ.UA зазначив: впливатиме на валютний ринок і процес формування державного бюджету на 2026 рік. За його словами, документ міститиме "два ключові орієнтири для економіки та бізнесу":

Середньозважений курс долара.

Який стане своєрідним прогнозним показником для підприємств під час планування фінансових операцій.

Рівень дефіциту бюджету.

Що визначає обсяг необхідного зовнішнього фінансування.

Загалом, констатує банкір, жовтень може стати одним із найскладніших місяців для валютного ринку України. Адже:

у цей період на курсоутворення впливатимуть насамперед зовнішні фактори; врахувати всі потенційні ризики та невизначеності наразі складно.

"Однак НБУ зберігає контроль над ситуацією і готовий оперативно реагувати на виклики, використовуючи весь спектр доступних монетарних інструментів. Це дозволяє очікувати, що навіть за складних умов курс гривні залишатиметься відносно стабільним, а валютний ринок – прогнозованим", – резюмує Мамедов.

Яким буде курс долара в Україні у жовтні

За словами Мустафаєвої, зважаючи на невизначеність у військовій та фінансовій сферах, прогноз курсу є "досить широким". Вона очікує, що вартість американської валюти перебуватиме в межах 41,4-42,4 грн/долар.

Такої самої думки дотримується й Мамедов. За його словами, курс складатиме 41,2-42,2 грн/долар.

Курс долара в обмінниках України сьогодні

На що слід звертати увагу, купуючи долари

Разом з тим, зазначили в КИТ Group, валюта залишається необхідною частиною портфеля заощаджень чи інвестицій. Оскільки "весь набір факторів, які справляють хоч і плавний, але стабільний девальваційний дрейф", все-таки залишається.

Проте вкладатись лише в одну валюту – ризиковано. Оскільки у разі якоїсь надзвичайної ситуації є ризик втратити заощадження.

"Тому ми радимо тримати баланс долара (як стабільного якоря портфелю заощаджень) і євро (як інструмента для більшої гнучкості), формуючи в такий спосіб валютну ліквідність поступово – хоч і невеликими траншами. Навіть попри коливання у парі між собою кожна із них у середньо- і довгостроковій перспективі виглядає надійніше за гривню з погляду збереження вартості", – пояснили спеціалісти.

При цьому вони зазначили: для обміну валюти слід обирати насамперед ліцензованих учасників ринку "з історією та репутацією". Оскільки головне в цьому – легальність та прозорість операцій.

"Також звертайте увагу на відсутність прихованих комісій під час обміну, а головне – якість та справжність купюр. Не менш важливо подбати про безпечні спосіб та місце зберігання, адже ризики фізичної втрати – найбільш гострі для готівкових заощаджень", – радять спеціалісти.

Зі свого боку Гетьман рекомендує звернути також увагу на інші інструменти. Зокрема, військові облігації, "за якими дохідність становить 16-17% у гривні, що значно випереджає інфляцію", а також банківські депозити та ОВДП. Які, за його словами, можуть допомогти не лише зберегти заощадження, а й "навіть заробити".